寶億萊地產：百花齊放才是春 薦4股

地產：百花齊放才是春 薦4股

[摘要]

本報告導讀：

深圳城市定位的升級，國企改革的推動，都將推動深圳本地股行情持續。推薦天健集團、萬科A、招商地產等，受益標的：中糧地產、深振業、深深房、深圳控股等。

摘要：

深圳城市定位的升級，國企改革的推動，開一家家居飾品店要多少錢>，都將促進深圳本地股行情持續。1）深圳2015年以來部分區域房價漲幅達20-30%，重估價值大。2）新任市委書記為中央委員，定位較高，寶億萊軟裝設計，或推動城市發展升級。

3）對比京津冀和上海自貿區，預計深圳本地股會有較好表現。

深圳儲備較多的全國開發商：萬科、招商地產、華僑城、中糧地產等。1）A股龍頭開發商中，深圳未結儲備數量最多的是萬科，約400萬方，占總儲備的6%。2）招商地產深圳有約170萬方儲備，其中包括約100萬方商業。3）華僑城深圳未結儲備約150萬方，占比17%，占比最高。4）中糧地產未結建面約440萬方，全部位于一二線城市，其中深圳55萬方，占比12.5%；在前海附近有物業建面114萬平，當前容積率較低；若調整規劃，重估價值較大。

深圳本地國企開發商：天健集團、深振業、雅致股份、深深房、深物業、沙河股份等。1）天健集團：深圳國企改革標桿，未結儲備188萬方，深圳占21%。2）深振業：未結儲備270萬方，深圳約18萬方，占比7%。3）雅致股份：大股東南山集團在深圳赤灣片區有3.4平方公里土地，在全國一二線城市有7000余畝物流園區。4）深物業：

未結儲備60多萬方，深圳占比40%。5）深深房：未結儲備50多萬方，深圳占46%。6）沙河股份：未結儲備72萬方，開家居飾品店，深圳占24%。

深圳本地民企開發商：中洲控股、華聯控股、寶安地產、深國商等。

1）中洲控股：未結儲備近300萬方，深圳占比21%。2）華聯控股：

總未結儲備約65萬方，深圳占比超60%。限制性股票激勵計劃推動經營加速。3）深國商：主要項目為深圳皇庭廣場，建面13.61萬平，寶億萊軟裝設計，估值約76億元。4）寶安地產：未結儲備140萬方；深圳約5萬方。

深圳港股開發商：深圳控股、花樣年、華南城、佳兆業、龍光地產等。1）深圳控股：深圳國企，深圳土儲約200萬平米，預計未來三年達400萬平，占總儲備40-50%，寶億萊軟裝配飾，貨值70%以上。2）花樣年：深圳土儲約240萬方，占總儲備16%。3）華南城：總規劃建面7,880萬平，已獲取2,660萬平；深圳項目建面260萬平，運營最為成熟。4）佳兆業：2014年深圳銷售第一；深圳土地儲備216萬方，占比9%。

維持行業增持評級。推薦天健集團、萬科A、招商地產、華僑城，受益標的：中糧地產、深振業、深深房、深物業、雅致股份、中洲控股、華聯控股、深國商、寶安地產、深圳控股、花樣年、華南城等。

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