寶億萊房產白銀時代已過 房企融資進入“拼爹”時代

如今房地產企業已不單是憑銷售額就能適應白銀時代的變 化了。在目前環境下，房企想要強者恒強，必須開始轉型，如住宅、商業地產巨頭萬科、萬達已醞釀多年的轉型終于在今年全面爆發，隨后有更多企業紛紛調整集團 戰略。記者發現，與一些房地產單打獨斗的轉型不一樣，這批房企普遍都有一個強有力的后盾，房地產企業也開始進入“拼爹”時代。

中海地產：獲控股大股東巨額注資

●今年銷售目標：

今年銷售目標為1344億人民幣。

●調整形式：

獲 得控股股東中國建筑股份有限公司正式注資。中海地產將收購大股東所擁有的北京、上海等11座國內城市及英國倫敦的物業項目，交易價格為18.24億元。此 外，中海地產還將承擔上述項目欠付中建股份約319.93億元的股東貸款，這意味著此次交易的總額為338.17億元。同時，中建股份同意認購中海地產 16.87億股的增發股份，價格為25.38港元/股。

重組后沖擊力：

合 富經濟研究學院院長龍斌表示，大股東將所有自營地產業務注入中海地產，這讓中海獲得大量優質地塊項目，其中不乏一線城市，這肯定會增加中海盈利能力，今年 的業績應該會比預計的高很多。此外，輝立證券分析師陳耕表示，以往中建股份的自營資產業務發展速度與盈利能力均低于中海地產，此次資產注入后，中海地產能 進一步提升這些項目的盈利能力，帶動公司盈利。

保利地產：保利地產和保利置業有望合作及合并

●今年目標和第一季度業績：

保 利地產4月9日晚間發布一季度業績預增公告，預計2015年第一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為81511.36萬元，與上年同期相比將增加50% 左右。公司表示，一季度業績預增的主要原因是竣工結算面積增加導致營業收入同比增長，以及毛利率較高的項目結算金額比重較大導致整體毛利率同比提高。

●調整形式：

保利地產日前在上證e互動上透露，保利地產與保利置業的整合符合保利集團整體的戰略發展規劃，但目前該事項仍在研究階段。據媒體報道，在2014年4月的網上投資者業績說明會上，保利地產董事長曾明確表示，保利地產和保利置業有合作及合并的可能。

●實力增長情況：

嚴 躍進表示，從現在央企的改革思路看，在過去分散經營的背景下，適當進行資源整合，是實現企業規模增強、防止資源閑置的重要思路。保利作為央企是房地產領域 的最典型代表，勢必通過將保利地產和保利置業的合并，抵御目前包括中海、綠地、萬科等房企帶來的沖擊。如果論房地產領域的央企地位，保利和中海是兩個相對 有競爭沖突的房企，后續依然是一個不分上下的結局。

中信地產：中信集團考慮整合中信地產和中信泰富地產

●今年目標和第一季度業績：暫無

●調整形式：

2015 年3月24日，在中信集團整體赴港上市后舉行的第一個業績發布會上，公司高層透露，目前正考慮整合集團原有的兩大房地產平臺中信地產和中信泰富地產，強化 集團在整個房地產頂層設計上的話語權，打破以前各自為政的局面，最終使得房地產成為集團非金融板塊重要的利潤來源。

中 信股份董事長常振明表示，公司的重組策略是希望填補公司的股價折讓。目前一些未分拆上市的業務，包括中信信托，中信建設及中信戴卡輪觳等，會以發展為行業 領導及分拆上市為目標。“一家上市公司下面有兩家房地產公司，從集約管理的角度出發不是很好，勢必要整合，但整合的目的是要1+1大于2”。常振明還表 示，中信地產及中信泰富的業務重點不同，前者以開發住宅為主，后者以發展綜合體及商業地產為主，加上海內外的資本金要求不同，家居飾品加盟，此等問題的解決是重組的重中 之重。

●實力增長情況：

從 中信集團的戰略來看，資源整合是2015年的主線。58同城負責人分析認為，兩個企業在住宅、商業項目上從過去分工到目前聯合作戰，對于企業的品牌力擴張 也有利好。如果從行業規模看，此類重組策略下，將使得其在地產行業的規模有望保持在前五位的水平，而股價方面也可能會有一個明顯的提振。

招商地產：招商局集團正籌劃招商地產板塊整合

●今年目標和第一季度業績：

招 商地產在3月舉行的年報業績發布會上表示，去年公司三四線城市項目結算規模不斷擴大導致盈利質量下降，凈利增幅創新低。2014年公司綜合毛利率 37.3%，同比下降4.2個百分點，為近年新低。招商地產預計，公司2015年毛利率與2014年基本持平，如果市場不好，這一數字還會下降。在拿地方 面，2014年，與普遍拿地謹慎的同行相比，招商地產去年進行了大量土地儲備。去年共新獲27塊地，拿地額約300億，占到銷售額比重約六成。在土地儲備 大幅擴充的情況下，公司2015年新開工計劃也隨之提升至520萬平米，同比增長24%。而在2015年，招商地產將推貨1000億，爭取實現15%的銷 售增長。

2015年1～3月，招商地產累計實 現簽約銷售面積58.96萬平方米，同比減少14.59%；簽約銷售金額70.49億元，同比減少26.57%。在本月初，招商地產已在深圳召開了第一季 度工作會議。招商地產董事總經理賀建亞在會議中透露，一季度公司在數個方面做出了成績并取得了突破。但公司一季度實現簽約銷售同比下降逾三成，銷售排名下 滑。

●調整形式：

4 月2日晚上，招商地產和招商銀行紛紛發布公告，表示將于4月3日停牌。業界很多人士紛紛猜測，此次停牌與招商銀行和招商地產業務重組整合相關。不過，4月 11日，招商銀行并沒有伴隨招商地產持續停牌，而是攜一份“全民持股”的激勵政策宣布復牌。招商地產4月18日公告，經向公司實際控制人招商局集團確認， 招商局集團正在籌劃關于招商局集團地產板塊的整合事項。鑒于該事項尚存在不確定性，公司股票將繼續停牌。也有有傳聞稱，招商局集團擬將土地作價3500億 元注入招商地產。如果猜測成真，招商地產將憑借土地儲備優勢超越萬科，成為地產界真正的航母。

●實力增長情況：

中原地產項目部經理黃韜認為，招商地產目前的動作實屬正常現象。該公司近年來的表現都十分平穩，現在的整合動作應該會得到市場以及股民的支持。

專家觀點

為什么目前有越來越多的企業通過這樣的方式調整集團戰略或是資產重組呢？這是否成為一種趨勢？這樣的戰略調整會為企業帶來怎樣的影響？對整個房地產企業影響如何？

地產專家鄧浩志：房企通過并購和重組擴大市場份額

目 前增資、收購、兼并等資源整合，寶億萊家居生活館，開家居飾品店，正在房地產中快速展開。這跟房地產行業利潤下滑有著莫大的關系，行業整體進入利潤“中利”時代，寶億萊家居生活館，有的企業甚至面臨虧損的狀 況，多數企業短期內資金壓力巨大，尋找解決問題之策迫在眉睫。資金鏈緊張將是房地產行業整合的良機，房地產企業合并重組將加快，有實力的企業通過并購和重 組逐步擴大市場份額，寶億萊軟裝設計，而一些中小企業將因資金鏈斷裂而被迫變賣項目和股權。對于企業而言，不可能平白無故做調整，一定是符合目前的管理現狀才做出的最優選 擇。

地產專家肖文曉：超常規并購重組讓房企突破瓶頸

2015，新年伊始，房地產行業受到支持實體經濟和股民對民間資金分流影響，房地產行業資金面變得更小。這預示著未來房地產企業發展難度加大。