云南軟裝配飾有了HomeAway，你還住酒店嗎？多圖剖析美版途家的商業模式

中國的創業家常常從外國公司得到創業靈感，例如人人網模仿facebook，微博模仿twitter，而在假日房屋租賃行業，也有可以模仿的對象。2011年美國公司HomeAway以27美元（區間高價）公開發行上市，直接激發了途家網的誕生，寶億萊家居飾品，為人們出行旅游住房問題提供更多的選擇。HomeAway號稱其所在行業在美國和歐洲擁有85億的市場空間，相比公司今年預計的4.4億美元收入，公司的未來發展潛力無窮。究竟HomeAway是如何運營？假日房屋租賃行業是否真有如此強勁的發展空間？今天估股網將為您一一揭曉。

HomeAway是誰？
HomeAway成立于2004年，是一家提供假日房屋租賃在線服務網站，總部位于美國德克薩斯州奧斯汀。短短幾年時間，HomeAway經過一系列收購和戰略擴展，寶億萊家居飾品，目前已經發展成為全球最大的假日房屋租賃在線服務提供商。該公司目前在全球190個國家擁有超過50萬個假日租賃房源。公司目前擁有50個網頁，可轉換為21種語言。目前有1,542名員工，其中612名員工在美國境外工作。

簡單的說，HomeAway是利用互聯網C2C(Consumer To Consumer)起到類似資源整合的中介作用，將房東閑置度假屋的信息擺到線上，以供需要出行旅游的人選擇住宿，而提供房源的房東或地產經理人將相應的獲得部分收入。

我們趕在Homeaway發布2014年第一季度后發布這篇報告。先為大家debrief一下最新的業績情況。

2014年第一季度收入同比增長33%，達到1.06億美元。主要由于每個廣告位單價的提高和房屋數量增加。第一季度付費的廣告位數量達到95.2萬個，同比增加了28.2%，平均每個廣告位收入442美元，同比增加10.7%，續費率達到73.1%。2014年第一季度的凈利潤444萬美元。資產負債方面，現金和短期投資合計7.7億美元，除了有一筆3.03億美元的可轉債外無任何借款。公司管理層預計全年的收入在4.35~4.43億美元之間。這樣的業績看起來不錯，但是相對于公司近200倍的市盈率，似乎公司價值有些高估。

HomeAway的頁面與一般預定酒店的網站差異不大，但特色在于，HomeAway上列表出的全都是公寓或私人度假屋，幾乎全部都有廚房和全套家居設備，有些甚至帶有花園和游泳池。HomeAway提倡讓人們出行途中也能享受到家的舒適，而且由于動用的是閑置房源，因此除了更私人、房屋空間更大以外，每天的房屋租賃價會比同等類型的酒店房間便宜。只是部分房屋可能有最低入住天數，譬如2天起訂等，對多人旅行度假來說更為適合。有著如此吸引點，公司意要改變酒店市場，為人們出行住宿提供更多選擇，因而提出“有了HomeAway ,何須Hotel（Why Hotel when you can homeaway）”的口號。



HomeAway的公司戰略

HomeAway的業務模式與企業優勢如下:


 

側重于收購的發展戰略：

自公司成立以來，其發展戰略主要是靠兼并和收購其它公司以擴大自己的發展。根據公司2013年年報顯示，HomeAway已經收購了21家公司。今年4月，公司新收購總部位于佛羅里達的Glad to Have you Inc，該公司是一家管理軟件開發商，HomeAway希望此次收購能方便房東在游客入住期間與游客交流。



HomeAway財務數據分析


 


HomeAway公司深度分析

雖然HomeAway是在美國唯一一家上市的房屋租賃公司，但HomeAway在假日房屋租賃市場并不是一枝獨秀，許多在線旅游公司，如TripAdvisor, Priceline等，寶億萊家居飾品，同樣有假期租賃房源的信息提供，與HomeAway有部分重疊的業務。但HomeAway是為數不多的專門只做假期房屋租賃的公司，另一家也單純只專注于短租也的競爭對手要數Airbnb。相比而言，HomeAway更加注重家庭度假，目前的業務還是將大量專業酒店式公寓管理公司所管理的成套公寓或閑置房源放在網站平臺上銷售；Airbnb則側重于P2P模式公寓租賃，鼓勵個人房東出租其公寓或閑置房間。兩者有業務重合的部分，但重合部分較小，未來不排除由于市場吸引而產生更多重合業務。與同類型的企業相比，HomeAway的優勢在于：提供信息數量大、與房東和房產經理關系良好、瀏覽網頁的人數較多、網站分布地區廣等。



波特五力分析：

供應商：擁有房源的房東、地產經理人

客戶：需要租用房屋的客戶

行業門檻：行業進入門檻低，排他性低

替代品：酒店、民宿、旅行社配套的住宿安排等

競爭對手：

1.同類的其它短租列表展示網站（譬如TripAdvisor.com和Airbnb.com）

2.提供大房型的酒店（譬如Hyatt, 四季酒店）

3.提供住房的線上旅游網站（譬如Expedia, Kayak, priceline等）

4.提供租房信息的線下出版商（譬如區域性報紙和旅游雜志）

行業前景:

跟傳統賓館相比，假日房屋租賃市場的優勢不僅體現在經濟成本低，更為重要的是它能滿足游客個性化的需求。游客在享受大自然美麗風景的同時也能享受到如在家般舒適的生活，較傳統酒店相比，假日房屋房間更大，可容納人數多，帶有廚房和獨立洗手間，有些還帶有花園游泳池，因此對于游客來說會更為吸引。

正是基于這些優勢，假日房屋租賃市場近年來在全球開始風靡。無論是大城市、郊區中心、小城鎮，甚至是偏遠鄉村，到處都有假日房屋租賃的身影。根據Radius Global Market Research提供的數據，2010年美國和歐洲境內共擁有超過600萬家假日租賃房屋，租金年收入在850億美元以上，平均每個租賃房屋的年收入1.4萬美元。除了歐美發達國家，隨著新型經濟體的崛起，尤其是拉美和亞太地區，假日房屋租賃市場在這些地區未來也會取得井噴式的發展。

HomeAway主管全球國際業務的副總裁Greg Grant表示，目前在美國和歐洲市場，獨家租賃（Vacation Rental）取代標準的酒店已成為最顯著的趨勢。在美國所有的度假租賃中，有43%的房產是由專業的線下管理團隊管理的。近幾年，雖然美國總購買房產數量在下降，但是購買獨家房產的比例逐年上升，寶億萊家居飾品，有超過20%的業主是因為要出租增值才會購買房產。其中有70%的業主將房產投資于度假租賃。現在沒有過330萬套度假公寓和別墅，平均美國每個房屋有15.3周的出租時間，每周均價1072美元。

由于行業進入門檻低的原因，類似HomeAway這樣的網站還有很多，主要都是利用互聯網達到信息交流的中介作用。而由于房源分散、少有門面等特點使行業經營推廣以網絡為主，客源多為互聯網用戶。

投資邏輯及風險分析：

從股價走勢來看，HomeAway從今年2月底便持續股價下跌，從最高的48.36美元一個月內跌倒最低32.92美元。截止到2014年4月24日，股價收盤為36.94美元，現在處于賣空的狀態，但從各方資料顯示，其業務并無重大不利變動。最近的公司動態是今年3月24日，公司出售將于2019年到期的3.5億的可轉換票據，并收購了優質開發商Glad to have you，從公司舉債和收購業務來看，預計未來公司有繼續擴展業務優化客戶體驗的舉措，因此預計股價在未來會有較大上升的可能。

*文章為作者獨立觀點，不代表虎嗅網立場

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