溫嶺軟裝設計公司建筑建材行業周報:收官之戰,重點推薦神州長城、達實智能,關注弘高創意復牌機會

(1)中央經濟工作會議定調明年乃至十三五方向,首提房地產去庫存,正如過去十多年壓房價適得其反一樣,這次同樣難以成功,房地產大周期向下趨勢難以改變。利好之處在于利率遠未見底,二胎政策放開短期可增加改善性需求。

(2)注冊制真正放開之前小股票必然瘋狂,借殼、并購、產業資本舉牌還將持續一段時間。藍籌的機會在于行業出清(當期PE高,反轉預期)、估值見底(leading PE低,或隱含股息率高),目前在建筑行業還沒有看到。保險資本舉牌更多的或是謀求控制權。

(3)建筑邏輯順的仍是基建+一帶一路+轉型。明年初仍需關注一帶一路。亞投行25日宣告成立,中國政府持股近30%,我們測算一帶一路沿線64個國家地區對中國建筑企業年營業收入拉動約2.3%-3.8%。

行業層面:需求端最大變量為一帶一路,短期看積極財政政策落地,基建投資年終沖刺,地產銷售對下游房建裝飾園林的傳導。供給側重點關注PPP。值得關注的行業變革是建筑工業化、產業互聯網及轉型。

投資策略:年前應繼續關注成長股,建筑藍籌的機會需等待產能出清及估值見底。行業邏輯順暢的幾個方向:一帶一路(首推神州長城),轉型成長(達實智能),地產后產業鏈(關注東易日盛、中國建筑等);基建(關注蘇交科、隧道股份等)。

重點推薦:

1、神州長城:國內醫院(市場未充分預期)+一帶一路龍頭。外延擴張及資本運作預期。上周四我們與董事長等核心高管團隊深度交流。員工持股、醫院及海外訂單落地可期。(詳見我們上周外發深度報告)

2、達實智能:公司員工持股買完之后市值訴求顯著增強,昨日再出醫院訂單。市場對公司智慧醫療并未充分預期,明年智慧醫療利潤貢獻有望達40%以上。互聯網醫療持續重磅落地,PPP模式推動規模跨越式增長。業績有望持續超預期。(詳見我們近期外發深度報告及點評報告)。

3、此外重點關注弘高創意、東易日盛等。