地產：庫存開始向上 薦14股

地產：庫存開始向上 薦14股

2016-12-19 類別：行業研究 機構：安信證券 研究員：陳天誠

[摘要]

■行業跟蹤（2016.12.09-2016.12.15）■一手房：環比上升4.99%，同比下降9.81%本周安信跟蹤60大城市一手房合計成交7.01萬套，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，環比上升4.99%，同比下降9.81%，累計同比上升17.9%，其中一線、二線、三線城市環比增速分別8.2%、1.57%、6.11%；一線城市中，寶億萊家居飾品，北京、上海、廣州、深圳環比增速分別為49.75%、18.8%、-19.25%、-29.39%。

■二手房：環比上升5.21%，同比下降22.47%本周安信跟蹤的17個城市二手房成交合1.68萬套，環比上升5.21%，同比下降22.47%，累計同比上升32.91%，其中一線、二線、三線城市環比增速分別20.93%、-1.47%、-0.64%。

■庫存：可售套數環比環比上升2.8%截止本次統計日，全國24大城市住宅可售套數合計67.68萬套，去化周期24.9周，環比上升2.8%，其中一線、二線、三線城市環比增速分別-0.89%、13.39%、-1.24%；一線、二線及三線去化周期分別為25.3、20、30.5周。

■土地（2016.12.05-2016.12.11）：供應量、掛牌價、成交總價環降，成交量環升本周土地供應建筑面積環比下降27.94%，寶億萊家居飾品，同比下降2.17%，其中一線、二線、三線城市環比增速分別-76.02%、6.6%、-49.71%；掛牌均價環比下降3.27%，同比上升21.3%；本周成交土地規劃建筑面積環比上升61.75%，同比下降5.54%，其中一線、二線、三線城市環比增速分別-22.49%、65.88%、71.92%；成交均價環比下降54.69%，同比上升18.21%；成交總價環比下降26.7%，同比上升11.68%。

■政策：中央經濟工作會議房地產信號：房子是用來住的、不是用來炒的。

■公司跟蹤：陸家嘴：收購陸金發88.20%股權重大資產重組實施完成。

■投資建議：本周維持了前兩周量縮價調的格局，其中一線城市下滑最為顯著；中央經濟工作會議再度傳遞房地產信號：房子是用來住的、不是用來炒的；中共中央政治局會議提出，加快推進國企、財稅、金融、社保等基礎性關鍵性改革，其中稅制改革已進入深水區，房產稅立法將加快。板塊基本面方面，調控升級所帶來的后續影響繼續在本周發酵，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，對居民信貸的全面性調控使成交量顯著回落，房企也在融資再融資端受限。所以我們繼續推薦三大主線地產：融資能力強（藍籌和國企背景）、土地儲備優、改革預期濃；我們認為應該規避高杠桿公司，建議關注（1）資質優良，融資能力強：保利地產、招商蛇口、華僑城、金融街；（2）優質土地儲備雄厚：北京城建、上實發展、新湖中寶；（3）國企改革預期高：中房地產、京能置業、上實發展。四季度首推：保利地產、招商蛇口、上實發展、京能置業。

■風險提示：二三線庫存仍然高企，市場對政策調控反映過度。

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